Bouygues Telecom en passe de racheter La Poste Mobile, à moins que SFR fasse tout capoter
Le dénouement aura été rapide. Un peu plus d’un mois après avoir laissé la porte ouverte à une « évolution du capital de La Poste Mobile », La Poste est entrée en négociation exclusive avec Bouygues Telecom en vue de la cession du premier opérateur virtuel (MVNO) du marché français. L’opérateur, créé en 1994 par Martin Bouygues, est en passe de ravir la mise, face à Orange et Iliad, la maison mère de Free, et de renforcer son parc d’abonnés d’environ 2,3 millions de clients.
Bouygues Telecom envisage d’acquérir, pour 950 millions d’euros, 100 % du capital de La Poste Telecom, co-entreprise qui supporte la marque La Poste Mobile, et détenue à 51% par La Poste et à 49% par SFR. Ce qui valorise la société 963,4 millions d’euros, bien plus que la valorisation escomptée – entre 600 et 750 millions d’euros – fait remarquer Les Echos.
Les fruits d’une diversification réussie
Alors que le volume du courrier ne cesse de baisser année par année, La Poste tire ici les bénéfices d’une diversification réussie dans le mobile initiée en 2011. Si le succès a été long à se dessiner, La Poste Mobile a fini, portée par une croissance de 8 % en moyenne par an, à atteindre la rentabilité en 2022.
Employant 400 collaborateurs, le MVNO devrait dégager, pour l’exercice en cours, un Ebitdaal (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) de 48 millions d’euros pour un chiffre d’affaires attendu de quelque 336 millions d’euros.
La Poste Mobile capitalise sur son positionnement populaire avec ses forfaits sans engagement à petits prix (à partir de 11 euros par mois pour 60 Go). Son maillage sur tout le territoire grâce aux quelque 7 000 bureaux de poste est, par ailleurs, sans commune mesure avec les réseaux de points de vente des opérateurs traditionnels.
Dans les négociations en cours, La Poste a obtenu de conserver la propriété de la marque commerciale La Poste Mobile et que ses offres soient exclusivement distribuées sur le réseau postal, facteur clé de son succès.
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A moins que SFR fasse tout capoter
De son côté, Bouygues Telecom se rapproche de SFR de la deuxième place du classement des opérateurs français avec désormais un nombre de 17,7 millions d’abonnés dans le mobile contre environ 20,7 millions pour la filiale d’Altice, par ailleurs en perte de vitesse ces derniers mois. L’acquisition de La Poste Telecom devrait se traduire par un Ebitdaal d’environ 140 millions d’euros par an à partir de 2028.
C’est déjà par une opération de croissance organique que la filiale du groupe de BTP avait ravi la troisième place à Free en 2020 avec le rachat d’Euro-Information Telecom (EIT) et ses cinq marques MVNO – Auchan Mobile, NRJ Mobile, Cdiscount Mobile, Crédit Mutuel Mobile et CIC Mobile – pour 855 millions d’euros.
Compte tenu de la capacité de son réseau mobile, Bouygues Telecom ne prévoit aucun investissement supplémentaire pour accueillir les abonnés de La Poste Mobile qui empruntent jusqu’alors les infrastructures de SFR. La migration devrait s’opérer en 2027.
L’opération, soumise à la consultation des instances représentatives de La Poste et à l’autorisation de l’Autorité de la concurrence, devrait être finalisée d’ici la fin de l’année. A moins que SFR fasse capoter le projet. Comme le rappelle Les Echos, l’opérateur peut exercer dans les 30 jours à venir un droit de préemption sur les parts cédées par La Poste ainsi qu’un droit d’agrément sur l’acquéreur. A suivre.
